Miércoles
11 de Noviembre del 2015
El
Banco Central Europeo está estudiando si comprar bonos municipales de
ayuntamientos como París o regiones como Baviera, según fuentes con
conocimiento de una posible ampliación del programa compra de activos de más de
un billón de euros.
La
compra de bonos municipales podría ser una de la serie de medidas que
desplegaría el banco central en los próximos meses, aunque una de las fuentes
dijo que no había tiempo para un lanzamiento completo en diciembre y que este
probablemente tendría lugar antes de marzo del año que viene.
El
BCE rehusó hacer comentarios.
A
pesar del programa de alivio cuantitativo (QE) para comprar principalmente
bonos soberanos, la economía de la zona euro sólo crecerá modestamente y el
organismo presidido por Mario Draghi está estudiando urgentemente qué más puede
hacer para mejorar la tendencia y combatir el estancamiento de la inflación.
En
el marco de los preparativos de la próxima reunión del BCE sobre política
monetaria el próximo 3 de diciembre, los responsables del BCE analizan ahora la
posibilidad y el modo de ampliar la lista de compras a bonos municipales
emitidos por ciudades como, por ejemplo, Madrid o Mainz, o por un estado
federal alemán.
"Hay
grandes mercados, como España e Italia. Francia también es un mercado bien
desarrollado", dijo una de las fuentes.
Según
datos de Thomson Reuters IFR, hay en circulación casi 500.000 millones de
dólares (unos 467.000 millones de euros) en bonos emitidos por ayuntamientos y
regiones europeas. Sólo el año pasado, las regiones colocaron bonos por más de
76.000 millones de dólares.
La
ciudad de París, por ejemplo, ha tomado prestados 4.000 millones de euros en
total con estos bonos. Recientemente, vendió un bono de 300 millones de euros.
La
fuente dijo que aunque algunos municipios presentaban riesgos, contaban con el
colchón de los gobiernos centrales. Los bonos municipales normalmente tiene un
rating crediticio más bajo que los bonos soberanos. Y Europa es un mercado
fragmentado, con muchas emisiones muy pequeñas.
"Algunos
ayuntamientos en España o Italia son ruinosos. Pero un ayuntamiento siempre
estará ahí", dijo la persona. "Alguien siempre pagará la deuda.
Tienen el respaldo del Gobierno y la capacidad de subir los impuestos".
Una
segunda persona confirmó que las compras de bonos municipales y regionales
cotizados eran una de las opciones bajo estudio, testimoniando el hecho de que
las alternativas del BCE son limitadas.
La
deuda corporativa, por ejemplo, tiene mucha más demanda y por tanto es difícil
de comprar. Comprar en los mercados de valores encontraría oposición por el
riesgo que conlleva. El BCE ya compra cédulas hipotecarias y títulos
respaldados por activos.
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